养殖端降重速率不足预期，肥标价差仍处高位且养殖利润仍存，短期难大幅降重。主力合约(LH2501)今日增仓 2876 手，持仓量约 7.08 万手，最高价 15575 元/吨，最低价 15220 元/吨，收盘于 15250 元/吨。 从能繁母猪存栏看，三、四序度供应量希望延续删除，但仔猪数据显示四序度生猪出栏量或减少。需求端，三季度需求环比二季度稳中略好，四序度需求增量鲜明。 春节前肥标差或宽幅轰动。商场多空逻辑：空头以为体重高位，仔猪数据预示出栏量减少，消费取代减弱旺季需求维持；多头指出个人养殖户抢跑出栏希望减轻后市压力，春节前需求将慢慢好转。 主见为轰动偏弱但空间有限。焦点逻辑包含本周出栏体重减少，商场去库力度亏折，后续出栏压力仍存，仔猪数据预示出栏量减少令猪价承压，气象转凉消费端好转对猪价有维持，猪价难延续大幅下跌。

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